准备金率达历史高点

此次上调后，一般金融机构的存款准备金率将达到17.5%，而此前被实施差别存款准备金率的6家银行则提高至18%。17.5%的存款准备金率与2008年6月的历史最高点持平，而大型银行18%的存款准备金率已经超过了历史最高点。

存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金率为17.5%，意味着银行在吸收100元存款之后，要上交17.5元给央行，那么银行可用于放贷的资金仅为82.5元。通过提高银行的存款准备金率，央行释放紧缩流动性的信号，被誉为是宏观调控“三大巨斧”之一。

按照央行10月份公布的数据“人民币存款余额70.09万亿元”计算，此次上调存款准备金率0.5个百分点，将冻结资金3504.5亿元。

意在用此举严防热钱

从当前国民经济运行看，通胀势头正在明显升温，农产品、食品、工业原材料价格上涨迅猛。国家发改委主任张平在11月9日表示，估计今年的CPI要比3%稍微高出一点，此前国家发改委多次强调“今年物价控制在3%以内的目标没问题”。而来自银监会内部的消息称，商业银行10月信贷新增规模超过预期。

大成基金认为，三原因导致存款准备金率上调。第一，此次央行再次上调存款准备金率，是针对8、9月份部分银行流动性充裕，投放异常的举措。这次调整也算是对周小川“用池子来圈热钱”的呼应。第二，目前通胀的压力仍然是市场最关注的因素，从已有数据分析，通胀月环比增长率将达到7%，这在历史上也是较为罕见的水平。第三，最近美元贬值幅度较大，人民币升值的压力增加，引致外来热钱较多，央行意在用此举严防热钱。

中国建设银行研究部高级经理赵庆明认为，央行此次上调存款准备金率释放了两个信号，一是在加息之后祭出准备金大旗，显示出不容忍通胀的坚决态度。二是为控制明年的信贷规模提前预防，他认为今年全年新增贷款7.5万亿的规模基本可以保证，但在热钱流入压力加大的背景下，央行收紧银行流动性将可预防明年的信贷增长超预期。